廢塑回收政策持續(xù)推進(jìn)，深生產(chǎn)助力公司打開市場(chǎng)。發(fā)改委及生態(tài)環(huán)境部配合宣布《“十四五”塑料污染治理行動(dòng)方案》1，方案指出國(guó)內(nèi)將進(jìn)一步完善塑料污染全鏈條治理體系，加快推進(jìn)塑料扔棄物規(guī)范回收利用。我們認(rèn)為《方案》的提出證明政策持續(xù)趨嚴(yán)，將逐步限制傳統(tǒng)塑料加工，加速塑料回收產(chǎn)業(yè)鏈完善，為再生塑料行業(yè)發(fā)展打開空間。同時(shí)塑料制品具備較高經(jīng)濟(jì)附加值，我們認(rèn)為，具備更強(qiáng)的渠道能力并且觸達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈終端的龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特長(zhǎng)特殊，有望充分受益。

危廢監(jiān)管從嚴(yán)趨勢(shì)不改，行業(yè)需求與集中度或提高。生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《“十四五”地球危險(xiǎn)廢物規(guī)范化環(huán)境管理評(píng)估工作方案》2，要求對(duì)生態(tài)環(huán)境主管部門、工業(yè)危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生單位和危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)單位進(jìn)行細(xì)致全面的評(píng)估。我們認(rèn)為更為完善的評(píng)估體系對(duì)于危廢生產(chǎn)、處置與監(jiān)管各方可起到較強(qiáng)的引導(dǎo)約束影響，有望推動(dòng)政府和相關(guān)部門落實(shí)危廢監(jiān)管職責(zé)、減少產(chǎn)廢單位瞞報(bào)漏報(bào)、并促進(jìn)經(jīng)營(yíng)單位聚集度抬高。我們看好趨嚴(yán)監(jiān)管政策助推行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，危廢處理龍頭競(jìng)爭(zhēng)力有望一步步增強(qiáng)。

碳排放統(tǒng)計(jì)核算工作推進(jìn)，夯實(shí)碳商場(chǎng)擴(kuò)容基礎(chǔ)。發(fā)改委公告為統(tǒng)籌做好碳排放統(tǒng)計(jì)核算工作，碳達(dá)峰碳中和工作率領(lǐng)小組辦公室創(chuàng)立碳排放統(tǒng)計(jì)核算小組，負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)天下碳排放統(tǒng)計(jì)核算工作。今朝世界碳市場(chǎng)僅納入電力行業(yè)，我們認(rèn)為碳排放統(tǒng)計(jì)核算工作推進(jìn)有助于明確高耗能行業(yè)碳排放強(qiáng)度，加速將其納入碳集市進(jìn)程，助力碳達(dá)峰與碳中和。此外，碳商場(chǎng)覆蓋范圍進(jìn)一步填補(bǔ)也將提高CCER 需求。我們認(rèn)為CCER 是碳商場(chǎng)要緊加入，需求擴(kuò)容下垃圾銷毀、資源化等具備減排能力的公司有望受益。

估值與建議

建議關(guān)注：1)商業(yè)模式持續(xù)改善、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)必需性強(qiáng)的危廢資源化頭部企業(yè)-高能環(huán)境；2)危廢金屬資源化龍頭，前后端一體化布局構(gòu)筑渠道與技術(shù)壁壘-浙富控股；3)先發(fā)表局智慧水務(wù)，業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)-威派格；4)城市剛需，受益碳中和的垃圾焚毀行業(yè)-瀚藍(lán)環(huán)境。

風(fēng)險(xiǎn)

政策推進(jìn)不及估計(jì)，項(xiàng)目推動(dòng)不及預(yù)計(jì)，經(jīng)營(yíng)成本提升拖累盈利能力。